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“寵物電商第一股”波奇寵物赴美上市在即

來源: 北京商報 錢瑜 白楊 張君花 2020-09-24 09:53

“寵物電商第一股”波奇寵物即將赴美上市。

美國時間9月22日,波奇寵物更新了招股說明書,并計劃下周在紐約證券交易所掛牌上市。波奇寵物是一家定位于“社區+電子商務+服務”三位一體的互聯網平臺,對標美國最大的寵物垂直電商Chewy。而在中國,淘寶、京東也是其繞不開的競爭對手。

目前,中國寵物市場一片藍海,規模逼近3000億元,波奇寵物也在聯手寵物門店和寵物醫院“跑馬圈地”。不過,波奇寵物近三年已累計虧損超4.5億元,而多次涉嫌虛假宣傳、售賣假獸藥等問題,也為其未來發展蒙上陰影。

中國版“Chewy”

波奇寵物計劃發行700萬股ADS,發行價格區間為10-12美元/股,擬籌資7700萬美元。預計將于9月27日截止認購,并計劃下周以“BQ”為股票代碼在紐約證券交易所掛牌上市。如果進程順利,波奇寵物有望成為“中國寵物電商第一股”。

據悉,成立于2008年的波奇寵物,最早憑借“波奇社區”和“波奇商城”起步,涉足寵物社區及寵物電商領域,之后在2014年進軍寵物服務領域,打造“社區+電商+服務”的一站式寵物綜合服務平臺。截至2019年12月31日止,波奇寵物擁有2300萬注冊用戶,月活躍用戶達350萬,是中國最大的寵物服務平臺。

值得一提的是,波奇寵物與美國最大寵物電商平臺Chewy有著諸多相似之處。Chewy定位寵物用品的一站式電子商務平臺,通過其chewy.com零售網站及其移動應用程序為狗、貓等寵物提供寵物食品、用品、藥品和其他寵物健康產品;而波奇寵物同樣如此。加之兩者主要收入都以商品銷售為主。

在業務發展上,Chewy和波奇寵物也都重視自有品牌發展。此外,兩平臺都具有一定的定價權,通過與上游生產工廠的深度合作,帶來更高的毛利。因此,波奇寵物也被稱為“中國版Chewy”。

不同的是,在會員制度方面,波奇寵物更多地傾向Chewy,波奇寵物預計將部分資金用于內容創新、會員系統開發。而Chewy則是依靠自動訂閱式購買服務,按照用戶的需求在固定時間向用戶發送寵物用品。

戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊表示,美國是世界最大的寵物市場之一,寵物經濟更受資本市場青睞,波奇寵物此番赴美上市,容易獲得更多的融資,這有利于擴大其自有品牌矩陣,加快收購。

事實上,在波奇寵物赴美上市前,已獲得多輪融資。相關數據顯示,波奇寵物已經完成了7輪融資,合計融資規模超過2億美元。其中C輪融資的規模達到1.02億美元,股東包括高盛集團、招銀股權等。

對于此次為何赴美上市,北京商報記者聯系采訪了波奇寵物,但截至發稿,對方并未予以回復。

三年累虧4.5億

赴美上市、比肩Chewy……波奇寵物在頗受資本追捧的光環之下,也難掩其連年虧損的事實。

招股說明書顯示,2019財年、2020財年及2021財年首季,波奇寵物凈虧損分別為2.31億元、1.76億元及4229.9萬元,近27個月已累計虧損4.5億元。

從波奇寵物的收入構成來看,其主要來源為產品銷售收入。數據顯示,2019財年、2020財年以及2021財年第一季度,波奇寵物的產品銷售收入占比分別為99.3%、99.6%和99.8%。

波奇寵物方面表示,2019財年,營收下降的最主要原因是由于公司嘗試培育銷售更多新的品牌商品,而這些商品需要較長時間被消費者接受。另外,公司為了提升整體盈利能力,調整了商品銷售組合,降低了履約成本更高、但利潤較低的產品比例。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示,目前波奇寵物還未實現盈利,加上今年受到疫情的影響,波奇寵物赴美上市也急需突破發展瓶頸。如果上市順利,波奇寵物有望進一步穩固現有業務,同時探索新業務,提升自身盈利能力。

在寵物電商平臺排名中,波奇寵物位居第三。第一為淘寶,市場占有率為60%;其次是京東,市場占有率為3.7%,波奇寵物的市場占有率為1.9%。

此外,長期以來,波奇寵物對第三方電商平臺的依賴度較高。根據招股說明書,2019財年及2020財年,波奇寵物自營的波奇商城產生的產品銷售凈收入占比分別為28.6%、31.3%,第三方電商平臺的產品銷售凈收入占比分別高達71.4%、68.7%。

而在自營平臺上,波奇寵物也并不好過。為了滿足消費需求,波奇寵物上架了國外品牌,這對自有品牌造成競爭的同時,使得其產品毛利率一直不高。招股說明書顯示,波奇寵物2019財年和第一財季的產品銷售毛利率分別為23.1%和18.1%,遠低于在線營銷和信息服務的毛利率。

為了提升毛利率,波奇寵物更多的寄希望于自有品牌的發展。招股說明書顯示,此次募集部分金額將用于開發和營銷自有品牌建設項目。

據了解,波奇寵物在2015年和2018年分別上線“怡親”和“魔咖”兩大自有品牌。截至2020年6月30日,波奇寵物自有品牌的SKU數約為2130個,占總SKU的約11.9%,2020財年自有品牌GMV達到3.67億元。

千億賽道競速

近年來,伴隨居民收入水平的大幅提升,寵物正向純粹的情感寄托功能演變,“擼貓”“擼狗”等寵物消費呈現井噴式增長。

一位養狗20年的楊女士稱:“自己定期會帶寵物去洗澡、美容、做檢查。以前大家都是用剩菜剩飯養狗,現在已經有專門的寵物糧和營養品。如果狗狗生病還會帶去醫院看病,花費早已是以前的數倍到數十倍!

目前,中國已經成為全球第二大的寵物市場。根據弗若斯特沙利文的數據,中國寵物行業的市場規模從2014年的人民幣707億元增至2019年的2049億元,中國的寵物普及率將達到29.9%。

伴隨寵物經濟的快速發展,其產業鏈不斷延伸。據《2019年中國寵物行業白皮書》顯示,寵物食品是寵物產業鏈中的重要一環。2019年人均單只寵物犬年消費達6082元,人均單只寵物貓年消費金額為4755元,同比增長10.3%。

寵物食品市場巨大,不僅吸引了波奇寵物,同時也有通用磨坊、雀巢等品牌紛紛加入。2018年,通用磨坊宣布以80億美元收購藍爵的寵物用品業務。同年4月,雀巢普瑞納收購了總部位于英國的個性化寵物營養公司Tails.com的多數股權。2019年,高露潔棕欖公司旗下的寵物糧品牌希爾思(Hill’s)正式宣布進入中國。

天眼查信息顯示,在寵物食糧行業共有61家品牌公司發力,其中大部分成立于2017年以后。據PetFoodIndustry數據,目前全球份額前三的寵物糧品牌分別為瑪氏皇家、雀巢普瑞納和希爾思。

為了拓寬銷售渠道和品牌影響力,截至2020年6月30日,波奇寵物已經與全國超過250座城市的15000余個寵物門店和寵物醫院合作。

不過,在布局渠道的同時,波奇寵物也面臨諸多監管處罰。2016年及2017年,波奇寵物因虛假宣傳,被上海市浦東新區市場監督管理局分別處以10萬元與1萬元罰款。2018年1月,波奇寵物因經營假獸藥,被上海浦東新區農業委員會處以罰款20472元,沒收違法所得984.98元,并沒收4種假獸藥。

據電商消費糾紛調解平臺“電訴寶”數據,2019年度,“波奇寵物商城”共參與11次消費評級,均獲“不建議下單”評級,用戶投訴問題集中聚焦在發貨慢、虛假促銷、網絡欺詐、退款問題、無故扣稅、預售商品定金不退還等。

“寵物電商市場屬于小眾細分市場,市場分散,管理服務缺乏標準規,此次波奇寵物上市,能夠進一步培育推動國內寵物電商市場的發展!蹦非喾Q。

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